近期市场风格出现再平衡，消费板块重新获得资金关注。中证主要消费指数自7月以来累计上涨近10%。消费主题ETF规模也呈现持续增长态势。

专业人士指出，当前的消费行情更多反映了资金结构调整和估值修复预期的增强，未来板块走势还需结合内需恢复及企业盈利情况综合判断。从投资方向来看，传统消费龙头修复、消费品出海以及新消费场景成为机构关注的重点领域。

据Wind数据显示，截至8月11日，消费主题ETF合计规模达到249.27亿元，较6月底的217.79亿元增加了31.48亿元。同期，相关ETF的份额较6月底增长约6.96亿份。

近期消费ETF持续获得资金流入。Wind数据显示，8月1日至11日，消费主题ETF合计获得资金净流入约1.13亿元。值得注意的是，不同产品间的资金流向呈现分化趋势。其中，中证主要消费ETF汇添富单只产品资金净流入2.2亿元，中证主要消费ETF嘉实和中证消费龙头ETF华宝分别获得0.36亿元和0.17亿元的资金流入。

近期消费板块的表现有所改善。Wind数据显示，自7月1日至8月12日，中证主要消费指数累计上涨9.99%。中信保诚消费机遇基金基金经理管嘉琪表示："近期消费反弹可能与科技板块调整后部分资金转向配置底部消费资产有关。

宝盈基金认为，当前市场由科技切换至消费，本质上是在高拥挤、高估值的科技资产和低估值、低仓位的消费蓝筹之间进行风险收益再平衡。

尽管近期资金关注消费板块，但行情的持续性仍需基本面验证。截至8月12日，中证主要消费指数PE-TTM约为20.83倍，处于近5年的29%分位和近10年的14.6%分位，属于历史偏低水平。尽管7月以来该指数涨幅接近10%，估值仍处较低区间，这轮上涨更多反映的是估值修复预期的增强。

富国品质生活基金基金经理王园园表示："此轮行情目前只是位置的变化，并不能直接视为趋势反转。自2025年以来，部分必选消费和服务消费板块逐渐出现底部企稳迹象，但未来向上的弹性仍取决于经济和内需恢复的力度。"

中信保诚深度价值基金基金经理马文文也认为，当前消费行业仍处于周期波动的底部阶段，部分领域呈现弱复苏态势。例如，白酒板块仍处于深度去库存阶段，行业表现出'有价无量'特征，企业盈利恢复低于预期，后续仍需观察行业调整进展。

国金证券指出，6月社会消费品零售总额同比增长，消费动能出现边际改善，预计三季度同比大概率维持正增长，但改善幅度温和。对于传统消费领域，国泰基金基金经理李海认为，虽然过去几年消费行业经历深度调整，但不少龙头企业仍保持较强竞争力。

此外，消费品出海也成为机构关注的重要方向。管嘉琪表示，当前消费内部景气度较高的方向集中在出海领域，包括摩托车、汽车和客车等，相关方向当前估值仍具备一定吸引力。

另外，服务消费以及AI带来的新消费场景也受到机构关注。国金证券研报指出，AI正在改变消费决策链路和商业转化效率，但相关硬件、情感陪伴等新消费场景目前仍处于发展初期，对消费总量的拉动作用有限，更多体现为长期成长机会。

总体来看，专业人士表示，当前消费投资逻辑正在从"等待全面复苏"转向"寻找结构性增量"，传统消费龙头修复、消费品出海及新消费场景或成为后续资金关注的重要方向。