通胀虽有所缓解，生活成本却并未因此下降。根据权威媒体基于美国劳工统计局数据的分析，在CPI涵盖的约175个类别中，过去六个月里年化涨幅超过3%的仅占约38%，这一比例较5月的56%显著回落，并创下2025年春季以来的新低。

通胀广度的改善：六个月计数降至38%

数据显示，CPI中38%的类别在过去六个月里涨幅超过3%，为2025年春季以来最低水平。较之5月的高点56%，这一比例大幅下降。从长期趋势看，在疫情前的二十年间，通常仅有约三分之一的类别会出现类似涨幅。

美联储政策路径分歧

美联储内部对于下一步行动存在明显分歧。芝加哥联储主席古尔斯比认为目前的数据仍令人失望，并倾向于在获得更多证据之前保持观望态度。然而，RSM首席经济学家布鲁苏拉斯则预计12月还将迎来一次加息。

顽固的高通胀领域

尽管整体通胀压力有所缓解，但电力、租金、医院服务和汽车维修等关键领域的价格涨幅依然居高不下。这些项目合计占CPI篮子的60%以上，反映了家庭支出中难以压缩的核心部分。

市场预期与未来考验

债券市场目前对10月加息的概率定价约为17%，远低于此前的33%。然而，市场仍预计到2027年9月前会有三次加息。接下来的关键数据将是即将发布的9月PCE通胀报告和下月的CPI数据。

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